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以世界银行统计的各国广义货币占GDP的比率来看，我们以1990年为起始点，看各国的指标值相对1990年的变化量。可以看到，中国在过去二三十年里，这一指标增加得最多最快，直到2017年才开始拐头向下。图表8：各国广义货币占GDP比率相对1990年的累计变化值

需要指出的是，由于目前披露三季报的上市银行数量占比较少，因此证金公司在第三季度对于上市银行的全部增减持操作情况，需要在本月底三季报披露完毕后才能真正见分晓。证金公司“4增2减”《证券日报》对已披露的9家上市银行三季报进行统计发现，这些银行前十大股东（含前十大流通股东）名单中共有6家上市银行出现了证金公司的身影。整个第三季度，上证指数依旧处于震荡下行的状态，累计涨幅为-11.62%。而证金公司也一改今年第二季度的大手笔买入（一口气购买及加仓11家上市银行股份）的强势手法，转而在第三季度开始对于不同的上市银行持股进行区别操作。而从目前上市银行所披露的数据来看，证金公司在第三季度的减持力度明显加大。

图表19：A股和印度股市各行业的PB、ROE对比来源：Bloomberg，wind，中泰证券研究所图表20：A股和台湾股市各行业的PB、ROE对比来源：Bloomberg，wind，中泰证券研究所3.2 行业市值占比与盈利能力通过统计和比较各行业的市值占比以及ROE水平来看A股各行业的盈利能力和市值提升空间。

如果说C701导弹是一种“效费比友好型”导弹，那么C705KD和CM-502KG导弹则是代表着未来反舰作战模式发展方向的“朝阳型”武器。从性能指标上看，C705KD和CM-502KG与此前的一些国产反舰导弹相近，前者射程为130公里，可打击护卫舰以上的大中型水面舰艇；后者射程为25公里，作战对象为小型舰艇和轻型装甲车辆等陆海小型目标。二者的“亮点”则是优秀的平台兼容性——不仅可以在各类海陆空基有人操纵平台上装载，也可以安装了各种无人机平台上，通过对相应的雷达、红外成像或电视导引头设备的整合，使其成为无人机反舰作战的利器。由于无人机具有成本相对低廉、无需担心人员损失和目标较小不易被侦测的特点，在未来的海上作战中，挂载反舰导弹的陆基或舰载无人机可能成为威力巨大的大型水面舰艇的克星。而在国内无人机系统的发展方面，无人机挂载的反舰导弹的发展，也可能促进具有反舰能力的无人机的发展，进而弥补这一空白。

在多位香港金融机构人士看来，小米要复制Facebook、Snap等公司股价走势，未必容易。一方面不少全球投资机构依然将小米视为科技消费品公司，而不是互联网公司，导致估值短期内未必能大幅提升。另一方面，近期全球贸易冲突升级导致港股动荡，直接影响欧美投资机构加仓港股的信心，也影响到小米股票的流动性溢价。

对于此次收购诺斯贝尔，不少机构都表示看好，联讯证券认为，诺斯贝尔系面膜代工龙头企业，近三年的财报显示，其销售毛利率在28%到33%之间，销售净利率在11%到15%之间。从收入分类看，公司面膜收入占比为62%，湿巾和护肤收入占比为33%，最大客户为屈臣氏，销售额占比为29%；通过本次收购，公司业绩有望进一步增厚。