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《每日经济新闻》记者在现场看到，足足一公里长的高架桥下区域堆满了破旧及待维修的自行车。经过多方打听，记者了解到这块小黄车租用的仓库面积为30亩左右。事实上，当各大城市开始对共享单车的投放数量进行限制后，在各大城市像这样的“坟场”越来越多，废旧车辆的处理也成为共享单车难解问题之一。

但基金管理团队一再强调小米业绩快速增长基本面没有改变，目前估值低估局面不久会得到明显改善，尤其在CDR重启发行后。“现在也只能静观其变。”赵诚坦言，毕竟当前浮亏程度尚在自己风险承受能力之内，但他更关心的，是小米估值需要等待多久，才能实现“价值回归”。

投资建议：买入-A投资评级。公司定位于高频高性价比快消品牌，生态电商模式赋能供销两端，未来受益于品牌品类扩张+多渠道运营+时间互联协同效应，预计公司2018年-20年GMV分别207.50亿元/315.00亿元/456.75亿元，增速67.0%/51.8%/45.0%，整体归母净利润9.05亿元/12.52亿元/16.29亿元，增速68.5%/38.2%/30.1%，EPS分别为0.37/0.51/0.66元。其中，公司主业2018-20年业绩为7.80亿元/11.02亿元/14.54亿元，增速53.5%/41.3%/32.0%，时间互联2018-20业绩为1.25亿元/1.50亿元/1.75亿元。采用分布式估值法，给予主业19年PE27.5x，主业估值303亿元，时间互联给予19年PE10.0x，估值15亿元，整体目标市值318亿元，对应每股目标价12.95元/股。

业绩高增长驱动力：短中期看强品牌张力下产品品类的延伸，叠加拼多多等新平台GMV渠道高增红利；长期看品牌塑造力下，全年龄段品牌矩阵的扩张。从公司的本身来看，我们认为未来的成长性核心来自两点：1）短中期：产品端看主力品牌“南极人”品类的纵向下沉和横向扩张，渠道端看拼多多和唯品会等多个新平台GMV发力。公司未来战略为在现有强势二级类目下纵向延伸出更多三级类目爆款，横向则凭借品牌知名度和营销实力从传统的内衣、家纺领域扩张至健康生活、母婴、箱包等新领域，实现一级类目的扩张。公司在阿里系GMV保持高增长（18Q1-3YoY+63%）之外，凭借定位和拼多多的高度重合，未来在拼多多中长尾市场持续开拓的红利下，非阿里系的GMV同样有望迎来快速增长（拼多多18Q1-3YoY+210%）。2）长期：公司在品牌塑造上拥有丰富经验，且上市后资本更加充足，但同样需要面对品牌的培育期。从公司收购后全力打造的卡帝乐鳄鱼GMV快速增长可以看出，公司中长期不仅品类可以延伸，品牌矩阵同样可以实现拓展，涵盖更多不同年龄层次的消费者，持续拓展市场版图。

其中，283单产品已获通过，进入发行期。此外，有80单为“已受理”状态，59单为“已反馈”状态，42单为“已回复意见”状态，15单待上会，74单产品显示中止或终止状态，而未通过单数则为零。ABS产品被否率为零CNABS统计显示，今年上半年共有283单产品已获通过，进入发行期状态。在这283单中，上交所审批通过166单，深交所审批通过97单，12单获银行间债券市场通过；8单获机构间私募产品报价与服务系统通过。此外，有74单产品显示中止或终止状态，其中已有43家产品显示终止状态。

（本文来自于每经网）责任编辑：陈合群深圳厂商发通知声援华为：员工买苹果手机将处罚通知同时称，若员工购买苹果手机，按照市价，公司给予100%的处罚，公司办公设备、连同员工购车均停止采购美国品牌，但员工或代理商若取得出口美国订单，将给予双倍奖励等，公告有效期为3年。