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“虽然去年7月20日以后，人民银行新的解释口径为后续非标资产投放提供了一定的空间，但大部分是在去年底到今年才开始恢复性增长，对投资端的支撑也会延后表现出来。”刘辉说。刘辉还坦言，招行在培育净值型的产品，客户对净值型产品的接受还需要一个过程。“我们在理财的销售端和投资管理端，都对费用做了一定的折让，以支撑在当前产品量比较大、价格比较刚性的基础上培育净值型产品的转型，这一定程度上影响了非息收入。相关收入下半年和未来会有恢复性的增长。”刘辉说。

张孝清在业绩承诺期间也曾提出减持计划。7月5日，百花村公告，公司总经理张孝清计划自7月4日起6个月内，减持不超过公司3.88%的股份，即1554.53万股。2017年11~12月，张孝清通过二级市场耗资约1400万元增持百花村。张孝清为何在增持后短短几个月内，又有大举减持的计划？

作为如今持股最多的公司大股东——摩根士丹利国际控股公司，实际上其早在2008年就进入到了公司的股东序列。但根据《红周刊》综合采访， 摩根士丹利方似乎一直对发展固收业务情有独钟，这也间接导致了公司权益产品占比大约仅为3成；同时，外方股东似乎在投资上的风控把关甚严，而且对内地热衷的年度排名战并不感冒，从而间接导致了公司权益类产品多年长期“中庸”。（本刊此前也曾刊发报道，根据基金中报的测算，该公司多只产品年中的规模较去年同期下降，但交易佣金却出现了“逆势”上升。）

在此之前，余额宝的天弘基金等公开募集开放式证券投资基金就因为规模过大、增速过快而被监管重点关注。比如，2017 年 10 月正式实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》就要求，货币基金的规模不得超风险准备金的 200 倍。余额宝先后通过将个人账户持有限额由 100 万元降至 25 万元、10万元，单日申购额度调整为 2 万元，每日9点限量发售等措施，不断加强限额力度为规模持续缩水，最高降幅已经超过 30%。

赵伟：股债双牛多现于信用筑底阶段中国证券报□本报记者王朱莹今年年初以来，股市和债市一度双双走强，引发市场关注。长江证券首席宏观债券分析师赵伟表示，股债双牛多现于信用筑底阶段。当前，债市对利多因素已消化较为充分、对利空反应不足，债券供需变化、通胀预期升温等或加大债市调整压力。

中国证券报□本报记者 叶涛大盘迭创新低后，市场余震不断，昨日沪综指高开低走，截至收盘时仍出现1.05%跌幅，在诸多不确定因素未见明显拐点前，周末虽然有利好消息面市，总体看对投资风险偏好较难构成趋势性扭转。因此，在上周五技术反抽带来的资金短暂净流入后，昨日两市重现212.86亿元净流出。其中，大额账户投资者扮演资金撤离的领军角色，根据wind数据，昨日超大单净流出规模达到105.74亿元，为1个月来最高。