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面对经济的走弱，目前政策面仍保持较强的定力，尤其是7.30政治局会议明确强调不将房地产作为刺激短期经济的手段，我们认为这是政策面努力在稳增长和稳杠杆之间寻求平衡。2008年强刺激以来的宏观杠杆率过快攀升集中体现在3个方面：居民部门杠杆过快上升、地方政府隐性债务规模庞大和中小金融机构潜在的风险，这意味着当政策面将稳杠杆作为政策的重要考量时，地产和基建这两个传统的逆周期调节引擎都很难有大的作为。但这并不意味着政策就无从发力，近期金稳会和国常会都指向政策面稳增长的诉求正在加强，降准和降低MLF利率在9月都可以期待，此外今年以来改革的推进和落地明显加快，最终将转化为经济效率的提升，汇率有惊无险的破7也有助于消化贸易冲突的压力，预计经济将继续缓慢下行，突然失速的风险非常有限。

我们的航母进行了好几次跨海区训练，从台湾海峡经过对于航母编队来说已是熟门熟路，都有经验了。随着我们军力的提升，航母突破“第一岛链”航训将日益常态化，路过台湾会越来越平常。这次首艘国产航母穿越台湾海峡，是例行训练而已，而且是第一次，后面还有很多很多次，千万别慌张~

企业盈利仍在寻低、低估值支撑安全边际A股中报已经披露完毕，A股整体2019年中报收入增速从一季报的10.0%下行至9.3%；剔除金融后的收入增速8.36%，和一季度的8.39%基本持平，累计盈利增速则从一季报的0.7%下行至-3.1%。整体来看，A股收入和盈利增速继续探底，其中沪深300和上证50的累计盈利增速和一季度基本持平，体现出蓝筹的盈利优势，中小板和创业板的收入和盈利增速则双双下滑，中小板的表现相对好于创业板。分行业来看，19年中报收入增长加速的行业有建筑材料、房地产、医药生物、建筑装饰、非银金融和食品饮料等行业，其中19年中报相比于18年年报、19年一季报收入增速连续改善的行业是房地产、建筑装饰和农林牧渔；19年中报盈利增长加速的行业有农林牧渔、非银金融、机械设备，房地产，家电，银行，采掘，电子等。总体来讲，A股中报仍在寻底过程中，沪深300和上证50优于主板，中小板表现优于创业板，板块层面则是大金融，消费和科技表现较好。

从协会公布的数据看，截至6月底，上述11家券商的股票质押业务自有出资规模合计4090亿元，在全行业中的占比为53%。可以说，若这些券商的股票质押风险通过市场化举措得到纾解，则整个行业的风险系数将大幅降低。一家参与出资的券商对记者表示，虽然名单已初步敲定，但目前仍是意向出资，具体实施方案还有待进一步明确。

江南化工：盾安控股将1.58亿股质押给浙商银行杭州分行用于融资江南化工（002226）5月8日晚公告，公司控股股东盾安控股5月7日将所持公司1.58亿股质押给浙商银行杭州分行，占其所持股份比例的34.25%，用途为融资。本次股份质押之后，其所持有公司股份累计被质押1.58亿股，占其持有公司股份的比例34.25%，占公司总股本12.61%。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示，央行之所以再次采取降准政策，主要有两方面综合考量：一是当前我国商业银行存款准备金率依然处于历史平均水平之上，我国准备金率有较大的下降空间；二是当前经济形势依然偏弱，同时三季度启动的基建投资、地方政府专项债发行计划都需要大量的流动性资金支持，因此，通过全面降准置换到期MLF的同时满足实体经济融资需求。