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关于行业景气的详细拆解，我们将在后续报告中进一步分析。6． 盈利趋势及后市判断往前看，中性假设下，我们预计非金融A股2020年净利润增速大概在-6%左右，增速逐季抬升，Q2、Q3、Q4累计增速分别为-28.4%、-16.9%、-5.8%。一般来说，指数走势与盈利增速在趋势上表现较一致。即，对于多数个股及指数来说，中短期价格走势，取决于其盈利增速的边际变化，即遵循基本面的趋势。例外的情形是，对于成熟行业的龙头股（比如消费和周期龙头），市场更关注其ROE能否长期稳定在较水平，一定程度上可以忽略中短期增速的变化，这使得这类公司具备穿越周期的能力。

➢北美为主要市场（占比87%），重心逐步向东南亚市场转移（中国、日本、韩国等，海外市场占比13%）。2019Q2北美地区同比+21%，亚太地区+33%（其中中国+68%），欧洲+35%，随着健身瑜伽等生活方式在欧洲、东南亚地区的渗透，为收入增长带来增量空间。

9月4日，永泰能源公告称，根据实际情况，公司拟对“ 15永泰能源MTN001 ”和“ 15永泰能源MTN002 ”不行使回售选择权的投资者或行使回售选择权的同时与公司签订了展期兑付本息和解协议的投资者，追加公司全资子公司银源煤焦和康伟集团提供连带责任保证担保。该笔担保由公司提供反担保。上述担保事项需提交公司股东大会审议。

山东经济总量与广东的差距，由2008年的5860亿扩大到2017年1.72万亿；与江苏的差距由2008年的50亿扩大到1.32万亿。到了2018年，山东跟广东、江苏这两个省的差距，已扩大到了2万多亿、1.6万多亿。与前面标兵的差距越来越大，而后面追兵的脚步却越来越近。而且，2018年山东的GDP增速没有跑赢全国。

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