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2当降准效果渐弱：需待公开市场降息为何连续降准后，实际的宽松程度没有那么大呢？我们将宽松货币政策分为两个层面，第一个是从央行到银行间，第二个是从银行间到实体经济。从第一层面来看，降准不再简单的意味着央行向银行间投放的流动性大幅增加，与“宽松”不再完全等价。

不过，由于昨日市场下杀的重点主要集中在权重板块，因此创业板和中小板同样呈现主力净流出，但撤离力度却不可同日而语。其中，创业板净流出17.07亿元，中小板净流出39.27亿元，均为近期相对较低水平。同期从沪深300板块离场的资金规模却高达121.12亿元，为前一日的3.82倍，创下本轮调整以来新高。

回顾历史，在2014年之前，我国法定存款准备金率整体趋势是大幅提高的，这主要是为了回收外汇占款持续高增带来的被动货币投放，避免发生流动性过剩的局面。所以从理论上来说，当外汇占款下降时，就应该通过降准来对冲基础货币的减少。2014年以来，我国外汇占款减少了6万亿以上，再考虑到货币需求的增加，理论上我们其实有10%以上的降准空间。

以美国证券交易市场的发展轨迹为例，王钰认为，券商行业未来的盈利模式会产生分化。一部分券商会继续走低成本运营。以Robinhood为代表的互联网平台，以提供交易通道服务来赚取利差，这种模式会伴随用户数的持续扩大而实现盈利。但对于大部分券商而言，通过这种模式赚钱较为艰难。主要是由于收入微薄，且成本会或被动或主动地增加。对更多券商来说，财富管理才是一条胜率更大的出路。

长春高新盘中闪崩，两天下跌19%今天早盘，长春高新小幅低开，开盘后整体震荡走低，13点30左右跳水，不久便封死跌停板，报182.49元，全天成交12.49亿元。至此，该公司股价连续两天跌停。盘后数据显示，三机构席位今日卖出1.63亿元，四机构席位买入1.57亿元，深股通买入5884万元并卖出1897万元。

每股发行价格为7.36元，对应的2018年摊薄后市盈率为9.26倍。预计募集资金总额99.88亿元，全部用于补充该行资本金。截至今年上半年末，重庆农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.49%、11%、10.99%，其中资本充足率较上年末下降0.03个百分点。